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《趋势跟踪:顺势交易名家策略解读》 【美】迈克尔*卡沃尔 著 前言 1、趋势跟踪交易者是怎么在零和博弈中取得胜利的? 2、为什么趋势跟踪的交易风格赚取了巨大利润? 3、趋势跟踪交易者成功的哲学框架。 4、趋势跟踪的永恒法则。 5、趋势跟踪的世界性市场行为。 6、为什么趋势跟踪充满持久力? 书中有解答吗?看完书我能回答吗? 第一部分 第一章、趋势跟踪 1、趋势跟踪交易者,以价格为基础,不去尝试预测市场方向,他们的策略是,当价 格有所变动时,对市场的运动产生反应,参与已经发生的,而不是将要发生的。他 们知道自己是趋势跟踪交易者,而不是趋势预测者。 2、获利的喜悦和亏损的痛苦是真实的。还需要考虑的就是,没有喜悦和痛苦的介入, 能驾驭这些情感,是成为一名真正交易者的途径。 3、买入、卖出、清仓、止损、买入多少、分几次买、买几只股票、止盈…… 趋势跟踪 4、趋势跟踪的利润来源是市场价格的变动,这是趋势跟踪最根本的原则之一。价格 波动的影响和幅度无法被准确预测,这就是趋势跟踪能够起作用的原因。 5、趋势跟踪交易者产生显著的收益,因为他们的最终决策基于一个核心信息:价格。 在充满不确定性的市场环境中,如果我们的决策以单一的,简单而可靠的事实为基 础,就会特别有效。 6、感性交易:交易者基于自己对市场的了解,和对目前市场环境的看法,或若干的 其他因素,然后作出他们的买卖决策。换句话说,他们使用自己的判断力做决策。 这些决策是主观的,无法保证交易者是否根据现实情况来判断,也可能受个人偏见 趋势跟踪 的影响。机械式交易:以一套被自动化的和客观设定的规则为基础。规则来自于他 们的市场看法或投资哲学。要点:把主要的投资决策的环境量化,当面对交易决策 的时候,甚至不能使用一点判断力。 7、趋势跟踪策略反对频繁的短线交易。 8、不管在开始的时候趋势看起来多么荒谬,不管趋势怎么发展,也不管在结束时, 趋势看起来是多么的没有道理,我们都追随它。 9、冲浪者,研究波浪的波动,不会去问为什么波浪那样波动,而是为了在波浪到来 的时候,驾驭它,或者可以尽可能长地驾驭它,然后在波浪改变方向之前,乘胜追 击。 10、趋势跟踪操作法则:追随价格,这是最终决策基于的一个核心信息。 11、趋势跟踪最基本的交易策略:截断亏损,让利润奔跑。然而,这是最难做的事 情。股民当中很少有人会怀疑这个规则,但这正说明了有效市场假说不成立,反而 是市场心理因素影响较为明显。当我们失去或错过了一些东西,我们期待在某一天 可以找到它。猫会自己回家,我们能找到钥匙。但,如果我们在街上掉了钱,通常 是找不回的。因此,经验告诉我们,亏损容易获利很难。“两鸟在林不如一鸟在手” 这是我告诉他们的话:做出困难的决定,才可以赚到他们的交易利润这和人的 本质背道而驰。做好心理上的准备,数个月的系统测试,才能给予交易者实际交易 的信心,去对抗他本能的倾向。 12、失败的人才会让政策宣言左右他们的投资模型,成功的人让市场价格主导一切。 13、每个人都本能的想要在低价买入股票,如果股票已涨一段就不会介入。但趋势 跟踪交易者却在做相反的事,以较高的价格买入。例如一只股票从5元涨到100元, 趋势交易者不知道它能涨到100元,但如果他们未能在5元买入,他们会在20元买, 而且一直不停的买。只要他觉得股票还会涨。趋势交易者知道:没有人能在最低点 买入,也没有人能在最高点卖出。 14、账户上的资金从5万元涨到8万元,你可以在那个时候很快地拿到3万元的利 润。你的误解是,如果你不能立刻拿到那些利润,它们将会不见了。拒绝冒利润累 增的风险,是一个大错误。趋势跟踪交易者明白,资金可能从5万元涨到8万元, 然后又后退到6万元,从那里再到9万元,也许,完全可以涨到20万元。在8万元 取得利润的人,不会得到20万元。让你的利润奔跑,要有顽强的心理状态,只懂得 尝试保护现有的利润,实际上妨碍了你赚更多的钱。 15、只有在大波动中,才可能赚大钱。杰西*利弗莫尔 小结:本章首先介绍投资者/交易者;基本分析/技术分析;感性交易/机械交易。 然后介绍趋势跟踪:1、以价格为依据;2、截断亏损,让利润奔跑。 第二章、伟大的趋势跟踪交易者 一、比尔*顿 1、为了赚钱,你一定要承担一定的波动性。 2、一个没有预先定义离场策略的交易,是要命的处方。 3、顿的风险管理系统能让他平衡投资组合的波动性,这一点是普通投资者,甚至专 业投资者都时常忽视的。市场中的波动性越大,他的交易量就越少。波动性越小, 他的交易量越多。对于顿资本管理公司来说,如果承担风险是获得利润所必需的, 那么,头寸大小应该是被滴定式测量法维持在标准的风险限制之内,所以,应该

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趋势跟踪(顺势交易名家策略解读)

出版时间: 2006-12-01 出版社: 广东经济出版社

本书在美国亚马逊网站交易类书籍长期排名第一。
这是第一本讲述鲜为人知,却取得巨大成功的交易者和他们如何交易的书。内容包括趋势跟踪策略的历史,以及伟大的趋势跟踪交易者如何在市场的重大事件中,作为胜利者凸显出来的故事。趋势跟踪策略吸引着每个对交易、投资和市场都感兴趣的人。为什么如此?因为趋势跟踪的交易方法适用于所有的市场,它超越了地缘政治、文化和语言界限。对于任何国家的投资者来说,它都是世界上最好的长期投资策略。
无论在牛市熊市,利用趋势跟踪策略都能得到非凡的盈利机会,一些交易名家由此成为亿万富翁。在本书里,作者迈克尔·卡沃尔严谨地分析了历史绩效数据,来证明了趋势跟踪策略的运用。这些有效的数据来源于洞察一些最优秀的趋势跟踪交易者——他们究竟是如何限制风险,坚持进行高利润波段操作的?与亿万富翁们促膝而谈后,你将发现在自己的投资组合中如何应用这种策略。迈克尔。卡沃尔在本书中同时也打破了几个常见的认识误区,例如“长期持有”和“基本面投资”这样的观念。

如何追踪期货趋势跟踪策略的表现

小壁虎的春天 于 2020-07-23 10:00:46 发布 1061 趋势跟踪 收藏

趋势跟踪策略,学术上又被称为时间序列动量(time series momentum),在CTA基金中被广泛使用,也是多元化配置方案常见的另类策略。在《和趋势做纯纯的朋友》这篇文章中,我们介绍了趋势跟踪策略的方方面面,从存在逻辑到交易规则,从权重分配到杠杆管理,从受到追捧到招致质疑,都有所涉及。

1.基金指数

基金指数,就是选择一篮子基金等权重或按照规模进行加权,从而间接跟踪趋势跟踪策略的表现。表1列示了常见的CTA基金指数。以Altegris 40 指数为例,它由40支规模最大的CTA基金组成,加权依据为资产管理规模,换仓频率为月度。

Rollinger and Hoffman(2013)趋势跟踪 统计了常见CTA基金指数2003~2014年的表现,如表2所示。可以看到,CTA基金指数年化收益率普遍不高,最高为6.71%,最低为3.75%;从最大回撤的角度来看,最高不超过20%,总体来说比较稳健;偏度几乎大于0,表明尾部风险较小,加入到传统组合(例如股债60/40组合)能有效改善风险收益特征。

数据来源:Rollinger and Hoffman(2013)

2.策略指数

目前期货趋势跟踪策略指数并不多,表3列举了4个。以AQR的TSMOM为例,TSMOM是Moskowitz et al.(2012)经典论文的的数据跟踪版, 在商品期货、国债期货、汇率期货和股指期货等58个资产内,利用简单的规则,构建了一个时间序列动量组合。

3.CQR TSMOM 编制方案

为了跟踪国内期货市场趋势跟踪策略的表现,CQR设计编制了CQR TSMOM策略指数(CQR Futures TSMOM Index)。该指数每月月末进行调仓,计算基期为1999-12-30,基点为1000,包括如下四个步骤:

3.1投资范围

  • 在每个交易日,计算每个品种所有合约的总成交金额(成交量×合约单位×收盘价);
  • 在调仓日,计算所有品种过去1年(252个交易日)日均成交金额(最少交易日为63天);
  • 按照日均成交额进行排序,剔除日均成交额最小的1/3,将剩下的2/3纳入样本范围。

3.2交易规则

交易规则采用Moskowitz et al. (2012)的方法,用过去N个月的收益率符号来确定信号,具体规则为:

  • 在调仓日,当期货品种i过去N个月收益为正时,则看多;
  • 在调仓日,当期货品种i过去N个月收益为负时,则看空。

3.3权重配置

3.4杠杆管理

4.优势和表现

4.1 优势

4.2 表现

图2 CQR TSMOM 指数走势

表6 CQR TSMOM 风险收益指标

Moskowitz, T. J., Ooi, Y. H., & Pedersen, L. H. (2012). Time series momentum. Journal of financial economics, 104(2), 228-250.

Rollinger, T. N., & Hoffman, S. T. (2013). A Comparison of CTA Indexes. Red Rock Capital.