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外汇投资

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1. 实需型客户,有对外贸易、出国旅行、留学、海淘等需求的个人客户,通过进行账户外汇相应品种先买入后卖出交易,可锁定该币种对人民币的升值风险,通过进行账户外汇相应品种先卖出后买入交易,可锁定该币种对人民币的贬值风险。 [3]

2. 交易型客户,对外汇市场有着一定研究的专业投资型客户,可根据自身对外汇行情的把握通过高卖低买或低买高卖两种方式获取价差收益。账户外汇周一7点至周六4点连续不间断报价,且通过个人网银、手机银行均能交易,当市场行情出现变化时,方便客户随时把握投资交易机会;账户外汇不受结售汇年度限额限制的特点,更好地满足了以上两类客户大金额交易的需求 [3]

经济学家程晓农:中共外汇“一女二嫁”风险大

经济学家程晓农:中共外汇“一女二嫁”风险大

资料图。中国东部江苏省南通市一家银行的工作人员正在点算柜台上的人民币和美钞。(STR/AFP via Getty Images)

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  • 索 引 号: K0807494-X-2022-0146
  • 分 类: 新闻报道 国际收支统计与结售汇管理 各类社会公众
  • 来 源: 国家外汇管理局网站
  • 发布日期: 2022-06-30
  • 名 称: 国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英就2022年一季度国际收支和国际投资头寸状况答记者问
  • 文 号:

日前,国家外汇管理局公布了 2022 年一季度国际收支平衡表和 3 月末国际投资头寸表。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英就相关问题回答了记者提问。

问: 2022 年一季度我国国际收支状况如何?

答: 2022 年一季度,我国国际收支保持基本平衡。其中,经常账户顺差 889 亿美元,为历史同期最高值,与当季国内生产总值( GDP )之比为 2.1% ,仍处于合理均衡区间。

一是货物贸易进出口保持平稳增长。 一季度,我国国民经济持续恢复,经济运行实现平稳开局,国际收支口径货物贸易顺差 1450 亿美元,同比增长 18% 。其中,货物出口 8031 亿美元,同比增长 16% ;进口 6582 亿美元,同比增长 15% 。货物贸易顺差、出口及进口规模均创历史同期最高值。

二是服务贸易逆差继续收窄。 一季度,服务贸易逆差 外汇投资 167 亿美元,同比下降 35% 。主要项目中,旅行逆差 294 亿美元,扩大 53% ,主要是旅行支出增加;知识产权使用费逆差 77 亿美元,扩大 11% ,收入和支出分别增长 15% 和 12% ,反映我国在知识产权领域的国际合作持续加深;运输顺差 29 亿美元,主要是运输收入增速整体快于支出,上年同期为逆差 90 亿美元。

三是跨境双向投融资较为活跃。 一季度,我国金融账户资产净增加 1291 亿美元,其中储备资产因交易净增加 393 亿美元,非储备性质的金融账户资产净增加 898 亿美元;金融账户负债净增加 402 亿美元。其中,我国对外直接投资与来华直接投资同比均保持增长,显示外资在华投资兴业意愿较强,我国对外直接投资合理有序。

问: 2022 年 3 月末我国国际投资头寸状况如何?

答: 2022 年 3 月末,我国国际投资头寸状况保持稳健,对外资产和负债结构稳定。

一是我国对外资产和负债规模继续处于较高水平。 2022 年 3 月末,我国对外资产 92383 亿美元,对外负债 72943 亿美元,较 2021 年末分别下降 0.9% 和 0.6% ,保持基本稳定。相关变动主要受全球金融资产价格波动、非美货币折算美元后账面价值变化等非交易因素影响。

二是对外资产和负债结构总体稳定。 对外资产中,储备资产保持在 3 万亿美元以上,规模继续位列全球首位;对外直接投资占比保持稳定。对外负债中,来华直接投资占比最高,规模保持增长,显示外资对我国长期投资保持信心。

图解2021投资主题:拥抱周期性资产

2020-12-31 21:10:54 海临风 5297 汇通网版权所有

汇通网讯——最近,高盛发布了2021年的十大投资主题,排行第一的就是新冠疫苗有望提振全球经济,看好周期性资产。高盛认为,市场尚未对强劲的周期性复苏做出定价。2021年,高速的经济增长和非常宽松的宏观政策应该是有利于周期性资产的有效组合。对此,多家华尔街投行和国内券商均有类似观点。

最近,高盛发布了2021年的十大投资主题,排行第一的就是新冠疫苗有望提振全球经济,看好周期性资产。高盛认为,市场尚未对强劲的周期性复苏做出定价。2021年,高速的经济增长和非常宽松的宏观政策应该是有利于周期性资产的有效组合。对此,多家华尔街投行和国内券商均有类似观点。

高盛表示,在2021年,全球有望实现更广泛、更深入的全球经济扩张,这将有利于总体上具有风险的资产,尤其是对经济增速敏感度最高的资产,包括大宗商品、周期性股票和新兴市场。

高盛统计,1972年以来,标普高盛商品指数/ 标普500 指数这一比率要比任何时候都低。高盛称,我们或许即将进入新一轮大宗商品牛市,而本轮或将堪比本世纪头十年由中国需求推动经济繁荣,和上世纪70年代的油价飙升。大宗商品有望“从全球再通胀主题中受益”。

中银证券首席经济学家徐高2020年12月底在“新华社快看周末直播间”表示,看好顺周期的行情。过去10年中国经济增长的主要驱动因素是国内宏观政策,投资者参与周期类资产时窗口很短且窄,因此周期类资产的估值与其他板块拉开相当差距。2021年的中国经济前景除了宏观政策之外,也要考虑外需,所以很多投资者会低估明年经济上行的持续性和力度,预期差会带来周期类资产的投资机会。尤其上游行业,比如有色、采掘,还有银行、非银这些板块有相当大的机会。

尽管央行利率保持稳定,但预计长期债券收益率将有所上升。在我们的基本假设情景中,这一涨幅温和(美国10年期国库券收益率升至1.35%),但在我们的上行假设中涨幅则更为强劲。不过我们认为,周期性资产将更多关注的是经济增长而非政府债券收益率的上升,因此预计此类资产将出现上涨。

对冲基金MKS PAMP分析师Sam Laughlin表示,只要全球央行加码QE力度不停歇,这场押注大宗商品上涨的盛宴就不会画上休止符。每天都有新机构入场加仓大宗商品买涨头寸。

围绕这波大宗商品买涨潮,不同类型对冲基金的买涨获利策略截然不同。比如量化投资基金完全将大宗商品买涨与QE加码预期下的美元贬值高度挂钩,只要美元贬值,他们就大举推高大宗商品价格获利;部分大宗商品投资型基金则重点布局存在供需紧平衡的铜铝、农产品等大宗商品期货;趋势投资型基金干脆将大宗商品买涨力度与疫苗研发应用进度高度挂钩,因为他们认为只要疫苗研发快速推进,全球投资机构风险偏好将会进一步增强,令大宗商品估值水涨船高。


天风证券在研报中分析称,2020年末,大宗商品的“货币驱动”效应边际递减,而疫苗实验成功并获批使用推动的实质性需求复苏预期则方兴未艾。后疫情时代的经济复苏与各央行货币政策、各经济体财政政策刺激的退出之间会有一个显著的时间差,这就为2021年大宗商品继续上涨奠定了一个重要的基础。毕竟,原油、农产品和部分金属,还仍处于二十年来的中低价水平。而企业也需要在疫情实质缓解后,走出一个真正的库存周期。因此我们判断,至少在2021年上半年,大宗商品市场将继续维持牛市。

2020年开始,美元将进入一个近9年的弱势周期。美元弱,大宗商品走强,我们将迎来一个9年的商品牛市,这中间伴随库存周期的调整,商品价格会有起起落落,但是价格的高点有望逐级上升。

美国10年期国债实际收益率在2020年9月初以来的最低水平附近徘徊,可能会重新跌至纪录低点,而这可能利好大宗商品。实际收益率(名义国债收益率和通胀率之差)的变动,意味着虽然美债收益率由于经济下滑而处在纪录低点附近,但通胀预期却在走高。

中信证券预计在全球流动性宽松、经济逐渐恢复的背景下,需求回暖与供给瓶颈叠加,预计未来3年内大宗商品中枢价格将持续上行。需求端回暖是大宗商品市场2021年最重要的变量,但产能周期造成的供给瓶颈和长周期的低库存会支持大宗商品价格在中期持续上行。叠加流动性和通胀预期因素,2021年上半年大宗商品价格整体将表现更好。

按照年度均价,预计2021年大宗商品价格涨幅由高到低依次为:农产品、原油、基本金属、贵金属、动力煤。首先,天气影响产量,农产品价格向好,尤其是供需缺口较大的玉米和大豆。其次,需求持续恢复, 布伦特原油 价格中枢2021年预计将回升至55美元/桶。再次,铜矿供给相对刚性,低库存放大需求恢复带来的价格弹性,铜价周期性上行。第四,美国通胀回升成为推升2021年金价的核心动力,预计金价将重回前期高点。最后,供需基本平衡,煤价中枢有望保持平稳。