中国企业在美投资并购经验分享

“短期内，新冠疫情仍将持续延缓跨境投资活动，同时发达国家对外商投资实施的监管和审查也更趋严格，投资者将继续保持审慎；中长期疫情将重塑全球竞争格局，各行业加速优胜劣汰，科技对传统行业的颠覆效应逐渐显现，多行业估值面临修正，同时逆全球化态势进一步加剧，跨国企业对于市场多样性及供应链韧性也将更加看重，未来中企跨境投资机遇与挑战将同时加大，但中企的国际化发展将是大势所趋。“ 注1：美国商务部、美国劳工统计局，安永分析

中国企业在美投资并购经验分享

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中行详解中美最大并购案融资：帮双汇降低审查风险【腾讯财经】

10月10日，中美历史上最大并购案的两个主角，终于可以坐在一起宣布：一切落定。当日，在香港举行的发布会上，双汇国际董事局主席万隆身边，坐着史密斯菲尔德首席执行官C. Larry Pope。

来源：腾讯财经刘中盛 2013-10-11

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中资企业走出去，如何解决好文化差异并构建全球文化理念

数据显示，去年全球50%以上的并购失败了，中国公司在海外的投资也有30%是亏钱的。究其原因有很多种：战略不清，计划不完善，或者其他因素。根据韦莱韬悦全球研究，文化或者说人的问题排在失败原因的首位。92%的企业认为，如果能更深入、更完善地进行跨文化了解，整个并购也会更顺利；还有 70%的企业承认在解决跨文化问题方面花费不够。确实有很多公司会先关注财务、市场、产品结构等情况，到最后才看整合过程中的文化问题。但是我们发现那些并购最有成效的公司，都把文化问题放在第一位，观察文化能否整合，再来看市场战略、业务的情况等等。

通过上述案例，我们可以看到全球文化对于企业成功并购并产生效益的重要性。

在全球本土化，在本土全球化：GE提出这一理念，不仅能使公司在全球各地的企业实现本土化，利用好本地人才，而且能够使这些人才融入到GE文化中，可以脱离本土到世界各地去工作，以适应全球发展的需要。这是一种充满智慧的全球战略和全球人才观。
提倡相互欣赏与尊重：GE把双方共同的利益放在首位，强调互惠互利；在文化上提倡相互尊重、互相学习。这种商业模式建立在双方承认各自文化、价值观等差异的基础上，以公司利益和项目成功为重，注重给客户和产品创造新的价值，同时尊重母公司的文化，逐步建立起了“信任、宽容、支持”的公司文化。
分析文化差距：首先，在兼并初期就制定文化融合的策略。其次，诊断、评估、分析并描述现有的文化，比较双方文化的异同点，区分出沟通中发生的文化障碍、文化差异及其他问题。然后，判断新的文化在合并中所扮演的角色，确定为何需要一种特定的文化。最后，为新的文化建立一套基本的体制，包括：奖励、认可和考核体系。
文化差异整合：GE在全球化的过程中，不仅从经济、技术和业务等方面考虑问题，更重要的是注重文化方面的差异和融合。通过一系列的文化策略和沟通，推动各种文化价值观的有效融合，最终形成了适合全球化发展的GE文化。

从以上案例，我们可以得到很多经验教训：在签署并购交易前，企业要开展文化尽职调查；不能低估文化差异；要尊重本土文化；习俗和业务经营方式；要通过本土领导和本土人才开展工作。那需要怎样的文化支撑该战略？

我们再来谈一下如何建立真正的全球化文化。对于一个经历重大变革的组织，要有效执行其战略重点并且成就市场上的良好表现，需要领导层对企业优先级、优先点达成战略上一致，并支持达成战略目标所需匹配的文化。这样才能凝聚组织各方面力量，通过领导力整合战略、文化和具有敬业度的员工，最终才能达到财务绩效的提升。如果一个组织把战略重点放在创新上，但是文化的特征却是不愿意冒险，对失败“零容忍”，则很难期待他们的战略能够落地。那么，建立全球化文化的具体做法是怎样呢？

Victory资本团队为进入孵化器的入驻企业提供一系列的创业增值服务：
1). 早期资金支持和融资直通车服务
2). 提供项目孵化，导师服务，管理咨询，市场宣传服务
3). 按需服务：本地公司落地注册，法务财务，人力资源等方面专业咨询和服务
4). 全球化平台服务：致力于帮助中美技术型创业公司在跨境市场拓展，技术研发，融资和全球化发展提供全方位指导和协助，引入美国优秀创业团队开拓中国市场，并为中国企业打入美国主流市场打开大门
5). 共享Victory资本全球合作伙伴的创新创业资源等

Victory资本优势
国际精英团队
1. 全方位国际精英团队，技术、企业、经济、金融、法律全面涵盖，除发现能力外，还具备极强的分析判断能力，深度对话能力和整体参与能力。团队专业能力和传统的美国VC形成很强的互补，不仅具备和美国项目方深入对话的能力，也具备和项目与中方的双边对接的＂桥梁式对话”的深度，并且具备帮助一个海外投资对象被成功引入中国市场所需要的对接能力。团队大部分高管毕业于美国顶级高校，是一个技术、企业、知产、法律等专业人才全备的团队，致力于科创投资，尤其是参与性强的整合投资和并购。
2. Victory资本投资团队不仅具备深厚的美国专业背景，同时也与中国有深层连接，对中国问题有深入研究，可以设计和执行针对中国未来经济和技术发展所面临重大问题的切实解决方案。
3.Victory资本构建了一个国际化的协同创新体系，整合全球创新资源，提升科技创新活动的质量和效率。目前，Victory资本在美国洛杉矶拥有一所科技孵化器，同时，Victory与包括加拿大、欧洲等全球5个国家和地区的几十家顶尖科技孵化器建立了紧密合作关系，并与斯坦福大学、清华大学、普林斯顿、哈佛等国际著名院所有创新活动往来。
Victory资本具有操作全球性活动的丰富经验，致力于构建多层次、多领域的跨境研发平台、产业化平台和市场拓展平台，已经成为中国科技企业实施“走出去”战略的领航员，并为全球创新型企业开拓中国市场提供贴切的软着陆服务。
4.为构筑有活力的创新创业生态，Victory资本打造了一个高效的资源整合平台，将政府、企业、研发、资本、人才、贸易、媒体等多方面的资源进行整合，形成一个资源网络，并有效配置。由于Victory资本在专业化上的定位，使得其对产业链上资源的挖掘具有足够的深度，从而将服务从单个案例的对接上升到构建产业生态系统的高度。通过促进产业链上的共享与互补，提高了资源的利用效率。
5.Victory在科技金融领域有宏大的布局，旨在构建一个覆盖科创企业全生命周期的金融服务体系。Victory资本拥有自己的直投基金，主要对入孵企业进行投资。Victory资本与大量一线金融机构建立了合作关系，打造一条完整的金融服务链条，能够为入驻企业提供包括各阶段股权融资、科技贷款、融资租赁、科技保险、信托、第三方支付、金融大数据、资本市场服务（IPO及场外市场挂牌）等全方位的金融支撑，促进资本和技术更好的结合，加速技术转移和产业化的进程。
针对科创企业的特点，Victory资本将与其合作的金融机构共同开发具有创新性的金融产品和服务，以满足科创企业的需求。Victory资本也在互联网金融领域积极布局，探索新金融领域。

Victory资本服务
1.合资及并购-
协助中美企业建立伙伴关系通过合资合作、收购、兼并等形式，我们帮助中美企业建立起有效可行的伙伴关系，以使双方在此伙伴关系中受益。我们协助中美企业建立伙伴关系的内容包括：
• 合资企业-
• 合资项目 (以推进具体项目)
• 中国企业在美投资并购经验分享合作方案 (以分享双方专长、技术及运作程序)

2.技术交流-
推进中美企业之间技术交流，中国的发展离不开世界的先进技术，世界的发展离不开中国巨大的、不断发展的市场。美国越来越多的企业通过向中国企业转让技术进而进入中国的市场。
• 协助中国企业在美国寻找合适的技术，实现中美企业间的技术转让。
• 我们代表中国企业通过收购、兼并等方式在美国获取生产技术。

3.资本投资 -
促进中美企业之间投资、融资，利用我们在美国丰富的资本资源，与美国金融机构合作，我们为中国企业寻求其发展、扩张所需资金和投资。我们：
• 为中国企业寻求潜在的投资商、风险投资、股本投资和基金等资金来源。
• 协助中国企业获得境外投融资
• 协助中国企业赴美国直接上市或通过反向兼并在美国上市融资

4.中美企业创新孵化器（洛杉矶）
VIctory资本从事美国科技项目征集、孵化、运营等工作，并将孵化成功的项目推荐给中国政府及科技园区，实现与中国在项目、资本、产业、市场的全方位对接，致力于为中美企业及人才打造一个交流、融合、共赢、发展的创业服务生态价值圈，协助中国经济从中国制造向中国创造转型。
孵化+投资+金融+落地国内科技园

中美企业创新孵化器的建立旨在为中美两国提供人才、技术、资金和项目合作等多项交流对接服务，本着“资源共享、互惠互利、合作共赢”的原则，致力于促进中外企业的发展和国际化，弘扬创新创业精神，服务创新创业事业，营造创新创业环境，为中美企业提供全球的孵化服务平台，架接国际金桥，招才引智，助推中美两国企业跨境融合，从本土走向世界，加速成长，实现国际化的提升与发展。中美企业孵化器是全方位、立体化的创新服务体系。
中美企业孵化器致力于跨境孵化、全球加速、资本支撑与国际合作等。
孵化项目流程

企业入驻后我们的服务

中美企业创新孵化器运营模式：

Victory资本国际创业加速器
Victory资本国际创业加速器将有利于助推中美两国孵化机构跨境融合，是国内孵化器国际化提升与发展的典范。Victory资本国际创业加速器将聚集中美双方优势资源，创新创业企业服务模式，通过组建国际一流的创业服务团队，建立创业投资基金，整合中美创业资源，为国际一流的优秀创业企业及项目提供更完善的创业加速器。

[CGCC E-Connects] 安永中国海外投资业务部 – 【抗“疫”系列七】疫情对美国并购市场和尽职调查的影响

全球主要经济体受到新冠疫情的严重影响，已从今年第一季度时处在不同程度的 “停摆”中，渐渐进入到现在的“重启”过程。在过去的三个月中，因为疫情所带来的极大不确定性，美国市场经历了前所未有的大幅波动，3月份各州宣布居民出行限制后，标普500从2月份的最高点在一个月间跌30%，经历了4次熔断；又在接下来的一个月中上涨了30%，原油期货的交付合约价曾一度跌到负数。此外，美联储出台了一系列救市措施，财政部推出了超过2万亿美元的财政刺激计划，第一季度GDP下降了4.8%，超过3千万人失业，失业率在4月份达到了14.7% 1 …… 在这样的大环境下，我们认为企业所在的行业不同，能否实现一个强劲的V型复苏，还是U或W，要从如下几个方面判断：

数据来源：Dealogic，安永分析

基于对2008年财富Fortune 1000的企业分析(不包括金融服务和房地产行业以及那些在2007年1月1日至2012年1月1日之间没有股票价格的公司)
从2007年1月1日起计算TSR / 2008年1月1日至2010年12月31日的平均市值
TSR的变化衡量了公司的绩效，但不包括特定行业的指数绩效

活跃的收购方(Active acquirers)是指总交易价值> =收购方市值的10％且交易数量> = 1的公司
活跃度较低的公司(Less active companies)是指交易价值少于收购方市值的10％且交易数量少于1个的公司

准备充分的卖家对上述问题将有他们明确的立场和看法

“短期内，新冠疫情仍将持续延缓跨境投资活动，同时发达国家对外商投资实施的监管和审查也更趋严格，投资者将继续保持审慎；中长期疫情将重塑全球竞争格局，各行业加速优胜劣汰，科技对传统行业的颠覆效应逐渐显现，多行业估值面临修正，同时逆全球化态势进一步加剧，跨国企业对于市场多样性及供应链韧性也将更加看重，未来中企跨境投资机遇与挑战将同时加大，但中企的国际化发展将是大势所趋。“
注1：美国商务部、美国劳工统计局，安永分析

关于安永中国海外投资业务部

中国海外投资业务部（China Overseas Investment Network，简称“COIN”）将安永全球的专业人员联接在一起，促进相互协作，为中国企业的国际化发展提供全球一致的高质量服务。安永在美洲、EMEIA和亚太各大区设置了专业的中国商业顾问团队，服务网络覆盖全球超过70个国家和地区。我们全球一体的服务网络使我们能调动有敬业精神、具有丰富当地经验及深厚行业知识的专业团队为我们的客户提供海外投资前、中、后各个阶段全程一站式的专业服务，帮助客户驾驭全球市场。